昨天，嬰幼兒奶粉製造企業蒙牛乳業與雅士利正式聯合宣佈，蒙牛向雅士利所有股東發出要約收購，並已經獲得前兩大股東(佔有75.3%股份)的支持。是迄今爲止中國乳業最大規模的一次併購，也是蒙牛乳業在奶粉領域發力的重要信號。
據《新聞晨報》報道，上週雙雙停牌的蒙牛乳業和雅士利(奶粉製造企業)，終於掀開兼併重組大戲的帷幕。昨天，蒙牛乳業與雅士利聯合宣佈，蒙牛向雅士利所有股東發出要約收購，並已經獲得前兩大股東(佔有75.3%股份)的支持。此次交易有可能涉及的最大現金量將超過110億港元，是迄今爲止中國乳業最大規模的一次併購，也是蒙牛乳業在奶粉領域發力的重要信號。
蒙牛補上奶粉業務短板
上週末，蒙牛乳業與同樣在香港上市的雅士利國際幾乎在同一時間停牌，引發市場對蒙牛又將開始大手筆併購的猜測。此後幾天內，蒙牛欲收購雅士利的消息在業內廣爲流傳。昨天，詳細的併購公告在港交所發佈:蒙牛乳業向雅士利所有股東發出要約收購，每股股份3.50港元作價，較2013年6月13日雅士利股票停牌前一日收市價的3.20港元高9.4%。公告還稱，蒙牛已經獲得控股股東張氏國際投資有限公司和第二大股東凱雷亞洲基金全資子公司CADairy Holdings接受要約的不可撤銷承諾，承諾出售合計約75.3%的股權。
蒙牛乳業總裁孫伊萍表示:蒙牛很高興將獲得雅士利的控股權，國內乳粉市場空間巨大，作爲中國最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將與蒙牛奶粉業務形成互補，併爲兩家公司的發展帶來顯著的協同效應。她同時指出，併購後蒙牛將保留雅士利的獨立運營平臺，未來還將進一步把雅士利打造成爲一家更加國際化的奶粉企業。
有業內人士認爲，對於蒙牛來說，嬰幼兒奶粉業務是其短板，通過併購形式將推動蒙牛快速切入嬰幼兒奶粉市場。前不久，國務院召開常務會議，在部署和開展加強嬰幼兒奶粉質量安全工作的同時，還鼓勵嬰幼兒奶粉企業兼併、重組，力以提高整體產業的集中度和競爭力。正是在這樣的背景下，蒙牛乳業與雅士利迅速成功聯手。
雅力士大股東成功套現
蒙牛乳業控股雅士利，是近一年來蒙牛乳業進行市場整合的第四次重大動作。尤其是今年4月份以來，蒙牛幾乎一個月創造一個大手筆事件，推動企業的變革速度。總體來看，蒙牛的戰略佈局既包括對上游產業鏈奶源的掌控，也包括與丹麥愛氏晨曦、法國達能、新西蘭安碩等外資公司的戰略合作，以實現從質量管控到技術管理的全面提升。
根據雅士利2012年的年報，目前雅士利旗下擁有兩個品牌的奶粉(雅士利與施恩)，去年收入36.55億元，淨利潤爲4.68億元。其中，雅士利品牌的銷售增速高達35.8%。另外，根據AC尼爾森的數據，雅士利奶粉的市場佔有率目前在國內排第八。
在該次交易前，雅士利總裁張利鈿爲首的張氏國際和美國的私募基金凱雷是雅士利的前兩大股東，持股比例分別約爲51%和24%。值得關注的是，雅士利在此前三個月時間內，兩次大手筆向股東派發股息。最近一次在5月5日，而公司在3月25日公佈去年全年業績時剛剛宣佈過派發個股息。經過兩輪派息，兩大股東獲得的收入超過10億元。
業內人士指出，在短短三個月的時間內兩次派發股息，表明大股東的套現慾望比較強烈。從目前瞭解的情況看，那時蒙牛正在與雅士利洽談收購，因此雅士利急於給股東派發現金便不難理解。而按照本次收購價格粗略計算，將股權出售蒙牛後，張氏國際和凱雷將獲得超過80億港元的收入。
