2013年7月份，發改委對奶粉行業“開刀”，發起了反壟斷調查。
作爲國內最大的奶粉生產商之一，貝因美開始主動選擇降價，以規避政策風險。當時，公司宣佈，從7月10日起，對嬰幼兒配方奶粉主要品項標準出廠價下調5%~20%。
貝因美也多次對外表示，降價後對公司2013年整體業績不會產生顯著影響。但從上週五晚間公司公佈的三季報業績看，形勢並沒有像傳說中的那麼樂觀。
三季度淨利僅增8.19%
據貝因美財報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入45.36億元，同比增長22.11%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲5.01億元，同比增長64.28%。表面上看，貝因美的業績還算是靚麗的，但這背後，已藏着絲絲的隱憂。從第三季度單季度上看，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.15億元，比去年同期僅增長8.19%。而在第二季度，公司單季度的淨利潤較去年同期大增128.21%。再往前，一季度，公司的淨利潤增速也在40%以上。從這一點看，貝因美第三季度業績增速已出現放緩趨勢。與此同時，對比第二季度2.79億元的淨利潤收入，第三季度淨利潤環比出現59%的下滑。
受此打擊，貝因美昨日開盤後“一字”跌停，從龍虎榜交易上看，主要是機構在“砸盤”。在賣出金額最大的前五名中，共出現了4個機構席位，累計賣出4469.14萬元。反之，在買入金額最大的前五名中，僅有1個機構列席，僅買入1088.10萬元。從這方面看，機構看淡公司股價情緒明顯。
記者昨日下午多次致電上市公司瞭解三季報業績詳情，但電話一直無人接通。接受記者採訪的廣州證券食品行業分析師王健超表示，公司奶粉降價後，對三季報的業績影響還是比較明顯的。“一般來說，產品價格調低後，對業績影響可以從兩方面看出來，一是毛利率的下降，二是銷售費用增加。從這兩點看，目前公司的毛利率並沒有出現下滑的局面，但三季度銷售費用率已提高至49.7%。這主要是因爲目前行業處於變革期，公司在促銷方面加大力度。”
宏源證券分析師蘇青青在昨日發佈的研報也認爲，貝因美第三季度收入同比增長16%，低於市場20%左右的增速預期，一方面是因爲降價影響整體收入，另一方面，終端產品價格調整實際在8月初，部分經銷商和消費者在降價預期下減少7月購買量，從而壓制了第三季度銷量增長。
奶粉行業增速或放緩
王健超昨日也對記者表示：“國家7月份對奶粉行業進行整合，要求廠商要讓出一份盈利，在此背景之下，奶粉行業未來的毛利率將會出現下滑趨勢，整個行業的增長也將出現放緩趨勢。”
“上週日本明治奶粉宣佈暫時撤出中國大陸市場，這也是行業增長放緩的信號之一。”王健超還表示，“由於今年貝因美的業績基數比較大，明年增速有可能會出現下滑，甚至出現負增長的情況。”
平安證券分析師文獻昨日在研報宣佈對貝因美股價評級進行下調：“今年1月開始，我們領先市場逐步上調貝因美業績預測，被不斷驗證並帶動了股價大幅上漲。當前，我們認爲市場對貝因美2013年業績預測已偏高，加上股價今年漲幅巨大且已達到我們2013年底35~40元目標價的高值，下調評級至推薦 。”
